自2024年9月底政策组合落地后，消费信心持续复苏，各细分板块估值获得快速修复，然动态pe仍处历史底部位置，提升潜力较大。相较a股消费板块以白酒高端消费为主，港股消费板块侧重即饮软饮等民生消费，要把握消费板块估值修复机遇，宜物识具有品牌溢价与优势地位的龙头标的作首要考虑为佳。
于即饮软饮赛道，已于10月23日登陆港交所的华润饮料（02460.hk），是华润集团在大消费板块的重要佈局。历经40年的发展，该公司以作为中国饮用纯净水市场第一品牌的“怡宝”品牌为核心，积极布局茶饮料、果汁类饮料、咖啡饮料等其他饮料品牌组合，形成并不断夯实“一超多强”的多品类战略发展格局。
立足于由包装饮用水业务、饮料业务构成的二元增长曲线，在未来业务拓展方面，华润饮料计划加快拓展新产品品类，加强研发投入，在丰富包装饮用水产品及扩充水种的同时，进一步渗透市场潜力巨大的饮料品类，包括茶饮料、果汁类饮料、碳酸饮料和运动饮料等，以持续提高产品质量，巩固公司的市场领先地位。
同时，华润饮料亦计划进一步发挥其在传统渠道的优势，激发传统渠道的积极性，提升运营效率，并完善全面销售网络，最大限度地覆盖消费者，加速全渠道扩张。该公司还将扩张自有工厂以优化产能，并延伸其在产业价值链中的覆盖范围，从而提高生产的稳定性及效率，提升规模经济效益，为增厚盈利提供坚实保障。
走势上，上市首日，华润饮料高开高走，最终收报16.68港元，较发行价上升15.03%。虽然近两个交易日股价随大市盘整，但整体波动幅度较小，属于正常市场表现。考虑到其拥有稳定的盈利能力和良好的财务状况，且未来发展路径清晰，在市场周期中将会具有较强的抗风险能力，能够为投资者提供长期稳定的回报。
在专项政策指引、宏观政策配合和成本红利延续的多重作用下，中国消费结构升级料持续推进，随着消费预期逐步企稳，消费板块基本面将继续改善，华润饮料有望享受龙头估值溢价，中长期投资价值吸引，可分阶段食胡。
华赢东方研究部董事李慧芬
(本人并没持有以上股票)
