傲基（深圳）跨境商务是专注于提供优质家具家居类产品的 在线零售商。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2023 年的 gmv 计，在中国卖家的家具家居类产品 b2c 海外电商市场 中排名第一；按 2023 年的 gmv 计，在全球家具家居类产品 b2c 电商市场中排名第五。
傲基于 2023 年合计服务 288 个品牌，当中有 11 个品牌 gmv 超过 1 亿元人民币。而傲基所销售的产品分类主要分 6 大类，分别为家具家居、电动工具、家用电器、消费电 子、运动健康及其他。于 2023 年家具家居收入占总收入 75.9%为主要收入来源，其余品类占比无一高于 10%，即使 傲基有接触不同品类，但分散风险的效果不显著。
另一方面，傲基收入来源主要为商品销售及物流凯发k8登录入口的解决方案， 分别占收入的 81%及 19%。针对商品销售渠道方面，傲基 有达 66%收入来源自与亚马逊之间的合作，然而管理层认为 对亚马逊平台的依赖不会对业务运营及财务表现产生任何重 大不利影响，主要由于收入来源自亚马逊平台为行业惯例及 已与亚马逊平台建立 12 年的友好关系所支持。
按地域市场划分收入，商品销售至美国及其他北美国家收入 占比高达 86%，或反映美国及北美市场的房地产发展更直接 影响傲基的业绩表现。
财务方面，首 4 个月收入增长 16.9%至 2.8 亿元人民币，净 利润率由同期的 4%上升至 6.7%，部分受毛利率上升及销售 开支收入占比下降所推动，净利润额较同期上升近 1 倍。管 理层解释净利上升部分受线下清货结束折扣率减少所推动， 目前已恢复正常。
本次上市前，傲基有多次投资及股份转让记录，惟于 2020 年及后的大部分投资或股份转让的每股股份代价成本远高于 h 股发售价，或会成为阻碍股价表现的因素。
傲基以 14.56 – 15.6 港元招股，对应 2023 年市盈率为 10.6 - 11.4 倍，估值不高。但由于傲基属于出口概念股，业 务更集中于美国或北美地区，中美关系将影响公司表现，以 近期可见风险之一为如特朗普胜选成为美国总统，他曾一度 扬言要将所有中国进口商品加征关税至 60%或更高关税，对 傲基会有直接影响。中性
招股详情
行业：跨境商务
上市类别：主板
主要股东：陆海传、迮会越(9.45%的h股)
发售股份数目(百万股)：29.9
招股价(港元)：14.56–15.6
发售所得款项(亿港元)：4.3–4.6
配售发售股份数目(百万股)：26.9
公开发售股份数目(百万股)：3.0
fy23净利润(百万人民币)：520
fy23市盈率(倍)：10.6–11.4
总市值(亿港元)：60.45–64.77
h股市值(亿港元)：33.15–35.52
发行股份总数(新股 现有股份)(亿)：4.1
备考调整后每股资产(港元)：7–7.07
交易单位(股)：300
保荐人：华泰国际
时间表
开始登记日期 2024年10月31日
截止登记日期 2024年11月5日
公布申请结果 2024年11月7日
退回支票日期 2024年11月8日
股份买卖日期 2024年11月8日
来源：凯基证券分析员，叶晋宜
